Les résultats de notre consultation pour remplacer Bel sont clairs, même si le monde n'est pas forcément d'accord. C'est donc Pernod-Ricard que l'on va chercher à intégrer dans notre portefeuille. 38 % pour Pernod Ricard. 25 % pour Carrefour 14 % pour Danone 10 % pour ne pas investir sur le secteur 7 % pour Rémy Cointreau 5 % pour Casino 2 % pour Unibel.   Les résultats de notre débat sont clairs. Et même si Cédric Decoeur, rédacteur en chef de BFM Patrimoine, et Jean-François Filliatre, Directeur éditorial de Marchés Gagnants, ont plutôt plaidé pour ne pas investir sur le secteur, le choix des épargnants sera respecté.   Le 11 mai 2022, date de la prise de décision, la valeur du portefeuille s'établit à environ 13 500 euros. L'ambition étant d'avoir dix lignes équipondérées, chacune d'entre elles devrait peser 1 350 euros. C'est donc cette somme que nous aller chercher à investir sur la société. Vu le cours de la valeur, nous allons donc nous porter acquéreur de 7 titres.   Fidèle à notre principe de l'ordre "bonnes affaires", nous fixons le prix d'intervention 3 % en deçà du dernier cours coté.  Cette fois, notre référence a été le cours d'ouverture du 12 mai, soit 180.85 euros. Ce qui nous fait une limite à l'achat à 175,45 €. Pour mettre tous les épargnants à égalité, l'ordre devra être passé auprès de son intermédiaire, après la clôture du 12 mai 2022 et avant l'ouverture de la séance du 13 mai.

Faut-il investir aujourd'hui sur ce secteur ? Nous vous proposons six valeurs pour, éventuellement, replacer Orpéa. Leur nom ? BioMérieux, Eurofins Scientific, EssilorLuxottica, Ipsen, Sanofi, Sartorius Stedium. A vous de donner votre avis Lors de la création de notre portefeuille, début 2020, Orpéa avait été tirée au sort par Cédric Decoeur, sur BFM Patrimoine. En 2020, son parcours fût mauvais avec un recul dans un marché fortement haussier aussi bien pour le CAC 40 (+28 %) que pour notre portefeuille (+38 %). Conséquence logique de  cette situation : le poids de la valeur dans notre portefeuille avait fortement baissé. De 9,7 % lors de la constitution du portefeuille, à 5,7 % au 31 décembre dernier. De quoi inciter Jean-François Filliatre, directeur éditorial de Marchés Gagnants, de dire plusieurs fois à l'antenne de BFM Patrimoine, "il faudra un jour se pencher le secteur de la santé." Le sort d'Orpéa, lui, a été très largement tranché par la sortie de l'ouvrage de Victor Castanet, '"Les Fossoyeurs". Début 2022, suite à cette publication, la valeur plonge avant que nous n'ayons ouvert le dossier. Nous avons donc subi sa baisse. Le 27 janvier, espérant un rebond technique, un ordre de  la vente de notre position est proposé à 47,99 euros, dans l'espoir d'un rebond technique. Il n'est pas venue. Début mai, après avoir tranché sur la consommation de base au profit de Pernod Ricard, nous ouvrons officiellement le dossier de la santé   Deux décisions de gestion s'offrent à nous : 1 - Faut-il rester sur le secteur des…

L'année boursière 2022 ne ressemble pas à la précédente sur les marchés financiers. En revanche, notre portefeuille s'offre un bis repetita, affichant encore une nette surperformance par rapport au CAC 40. Depuis fin décembre, alors que l'indice phare de la bourse de Paris est en recul de 8,66 %, notre portefeuille est dans le vert, à 1,93 %. Un résultat lié notamment à sa forte progression en mars, grâce à l'excellent comportement boursier d'Eramet. Avril a été plus compliqué, avec un recul de 2,25 %, contre une perte de 1,89 % pour le CAC 40. Performance à priori proche, mais nous n'oublions pas avoir encore 26 % de liquidités suite notamment aux ventes de Bel et Klépierre en décembre 2021, mais aussi aux allègement de position sur Eramet début février et début mars 2022. L'exposition à cette ligne, 10,9 % du portefeuille, se rapprochait fin avril de notre objectif à 10% en raison, de nos allégements mais aussi de la baisse du cours sur le mois.     Quantité Valeur Cours Valorisation au 29-04-2022 Poids cible Poids actuel Variation sur un mois Variation annuelle 10 ALTEN 129,30 € 1 293,00 € 10% 9,1% -5,96% -18,42% 1129 CGG 1,11 € 1 249,80 € 10% 8,8% +6,85% +73,95% 2 CHRISTIAN DIOR 590,00 € 1 180,00 € 10% 8,3% -4,61% -19,18% 88 CREDIT AGRICOLE SA 10,38 € 913,09 € 10% 6,5% -4,68% -17,32% 12 ERAMET 128,10 € 1 537,20 € 10% 10,9% -14,37% +78,04% 120 ORANGE 11,32 € 1 358,16 € 10% 9,6% +5,74% +20,24% 9 ORPEA 34,08…

Les raisons d’alléger la valeur en surprendront plus d’un ! Les mots ont un sens. Il est écrit « Ordre de vente de 5 Eramet à 97,85 € », et non simplement « Vendez Eramet » ou « Allégez Eramet ». Chez Marchés Gagnants, nous sommes convaincus que la gestion d’un portefeuille ne se limite pas à un empilement de valeurs sans cohérence. La méthode de construction du portefeuille est tout aussi importante que le choix des titres. Pourquoi vendre aujourd’hui une partie de nos actions Eramet ? Une conviction que l’avenir de la valeur est négatif ?  Absolument pas ! Nous n’avons même pas regardé ce point-là. Pour mémoire, le titre est rentré dans notre portefeuille en début d’année 2021 à l’occasion d’un tirage au sort réalisé par Cédric Decoeur dans l’émission BFM Patrimoine sur BFM Business. A l’origine, nous voulions être présent sur les onze secteurs économiques d’Euronext Paris avec, si possible (en fonction du cours de chaque titre), un équilibre entre les lignes. 100 divisé par 11 égale 9,09 %. Lors de la création de notre portefeuille de 10 000 €, nous intégrons donc 21 actions Eramet à 42,92 €. L’investissement s’élève à 901,32 €, soit un peu moins que 9,09 % du portefeuille (9,01 %).   En à peine plus d’un an, l’action a fait un joli parcours et fin janvier 2022, à 91 € l’action, la ligne pesait 1 911 €. Soit plus de 14 % de notre portefeuille. L’ordre de vente n’a d’autre vocation que de contrôler notre risque global. Opération que nous avions envisagée l’an dernier sur CGG, sans…

La sortie de notre unique valeur immobilière nous permet de faire légèrement évoluer la règle du jeu de notre portefeuille pour l’année prochaine. Ordre de vente passé le 16 décembre 2021 avec un cours limité de 19,74 € selon le principe de l’ordre « bonnes affaires. » Dès le lendemain, ce cours a touché et même franchi, nous permettant de céder nos actions au prix convenu. Déçus par un gain de près de 13 % en moins d'un an ! Klépierre a été sortie en raison de sa non-éligibilité au plan d’épargne en actions. A l’heure des comptes de fin d’année, le bilan de cette opération sera mitigé. Preuve que l’immobilier n’est pas toujours la vache à lait escomptée. Tirée au sort lors de la création du portefeuille, Klépierre a donné lieu à un investissement de 901,11 €. Soit 49 titres à 18,39 €. Avec la cession, nous récupérons 967,26 €. Entre temps, nous avons perçu 49 € de dividendes. En espèces sonnantes et trébuchantes, le gain est donc de 115,15 €, soit 12,77 % de notre investissement initial en un peu moins d’an. Pourquoi donc dire « mitigé » ? Parce que ce gain absolu est nettement inférieur à la très grande majorité des autres positions de notre portefeuille : Klépierre a donc tiré notre surperformance comparée au CAC 40 vers le bas… Dix valeurs seulement pour le portefeuille en 2022 La sortie de Klépierre de notre portefeuille nous permet de réajuster notre mode de fonctionnement pour 2022. L’objectif ne sera plus d’avoir 11 valeurs, avec un objectif d’équipondération à…

Ne pas attendre une offre publique et se mettre en ligne avec l’avantageuse enveloppe fiscale du plan d’épargne en actions, telle est la philosophie de nos deux derniers ordres de l’année 2021. L’année 2021 tire à sa fin et ce sera aujourd’hui, pour Jean-François Filliatre, le directeur éditorial de Marchés Gagnants, le dernier passage de l’année en direct dans BFM Patrimoine sur BFM Business. A cette occasion, deux ordres de vente seront présentés. Ils ont été établis sans consultation de la communauté, contrairement à ce qui s’était passé sur le secteur des télécoms, mais non sans raison… Belle, belle, belle, l'offre Bel Premier dossier : Bel. La valeur a été intégrée dans le portefeuille dans le secteur de la consommation de base suite au tirage au sort initial. Le 19 mars, la perspective d’une opération financière est annoncée avec un rachat des titres à 440 €. A cette époque, notre portefeuille affiche déjà une hausse de 10 % depuis son lancement, moins de trois mois auparavant. A priori, l’action Bel a dès lors vocation à peu bouger. Deux solutions s’offrent à nous : lancer la cession du titre et chercher une autre valeur avec la communauté dans le secteur de la consommation ou conserver simplement le titre, un peu comme du cash non rémunéré. Ce fût le choix de Marchés Gagnants. Heureuse initiative, car en octobre, la perspective de l’offre de rachat est confirmée et le prix des titres réhaussé de 440 à 550 €. Soit 25 % de plus !   Problème : l’offre est prévue pour se…

  Iliad a été vendue fin juillet. L’heure est venue d’investir sur Orange, valeur choisie par la communauté. Mais nous en achèterons un peu moins que prévu, par pragmatisme. La vente de nos Iliad, voulue par la communauté, s’est finalement effectuée le 30 juillet suite à l’annonce du OPA sur la société par la holding de Xavier Niel. Vu la période estivale et la volonté de la rédaction de Marchés Gagnants de permettre au plus grand nombre de suivre notre portefeuille, il a été décidé de formuler l’ordre d’achat sur Orange à la rentrée de septembre. Pas suffisamment de cash pour faire une ligne complète L’heure est venue de s’y mettre. A priori, selon notre méthode, nous devrions investir 9,1 % de notre portefeuille sur ce titre. Pourquoi ce pourcentage ? Car nous visons un portefeuille de 11 titres équipondérés ! Et 100 / 11 égale 9,1… Sur la valeur du portefeuille à fin août, cela devrait faire un peu moins de 1200 €. Un résultat comparé aux 910,25 € retirés de la vente de nos 5 actions Iliad. Problème, en dépit des dividendes perçus cette année, nous n’avons pas cette somme en poche. Le poids de liquidités est en effet en effet proche des 1 130 €. Pas question de vendre pour 70 € pour respecter notre approche théorique : le niveau des frais de courtage serait trop important. Même s’ils ne sont pas comptabilisés dans notre portefeuille, car tout le monde n’a pas le même intermédiaire, nous en tenons compte dans nos réflexions ! Chiffres et comptes…

      Quantité   Cours au 31 août 2021 Valorisation fin août 2021 Poids d’origine Poids fin août Variation de cours de l'été Variation de cours de l’année 10 ALTEN 139,50 € 1 395,00 € 9,30% 10,63% + 24,78% + 50,57% 3 BEL 436,00 € 1 308,00 € 9,30% 9,97% + 0,46% + 40,65% 1129 CGG 0,66 € 740,62 € 9,10% 5,65% - 12,65% - 19,01% 2 CHRISTIAN DIOR 638,00 € 1 276,00 € 9,10% 9,73% - 6,04% + 40,34% 88 CREDIT AGRICOLE SA 12,21 € 1 074,48 € 9,10% 8,19% + 3,35% + 18,31% 21 ERAMET 68,75 € 1 443,75 € 9,00% 11,00% + 24,89% + 60,18% 0 ILIAD 182,00 € 0,00 € 8,40% 0,00% + 47,49% + 8,27% 49 KLEPIERRE* 20,70 € 1 014,30 € 9,00% 7,73% - 4,74% + 12,56% 9 ORPEA 106,60 € 959,40 € 9,70% 7,31% - 0,61% - 0,88% 24 SAINT-GOBAIN 61,39 € 1 473,36 € 9,00% 11,23% + 10,53% + 63,71% 45 VEOLIA 29,05 € 1 307,25 € 9,00% 9,96% + 14,06% + 45,18%   Liquidités   1 127,71 €   8,60%       Total   13 119,87 €       + 31,20%   CAC 40 6 680,18         + 20,33% * Valeur non éligible au PEA

L’ordre passé début juin 2021 semble tomber dans les limbes, tant l’action Iliad baissait. Jusqu’à la publication de ce communiqué de presse… Paris, 30 juillet, nous sommes en pleine torpeur estivale. Un communiqué de presse tombe. Monsieur Xavier Niel, actionnaire de contrôle d’Iliad, lance une offre publique d’achat simplifiée sur les actions Iliad. Depuis le début juin, notre ordre de vente à court limité traine à 137,87 €. Mais depuis sa passation, l’action continue sa dégringolade : le 29 juillet 2021, elle est en clôture au plus bas de l’année. « Offre au prix de 182 €par action, représentant une prime de 61,0% sur le cours de clôture du 29 juillet 2021 et de 52,7% par rapport à la moyenne des cours de bourse pondérée par les volumes sur le mois précédent l’annonce de l’offre ». La veille au soir, l’action était à 113,05 € ; sur sa première cotation du 30 juillet 2021, elle s’affiche à 182,05 €, un peu au-dessus du prix de l’offre. Les atouts de l'ordre à cours limité Le concept du cours limité à la vente, c’est le prix minimal que l’on veut recevoir par titre. Dès qu’une transaction s’établit à ce prix-là, ou au-delà, l’ordre est exécuté. Lors de la première cotation du 30 juillet, notre ordre a donc été servi. Non à 137,87 €, notre prix fixé, mais à 182,05 €, niveau où se sont réellement effectuées les transactions avec un ou des acheteurs d’un côté et nous – et d’autres de l’autre ! Il aura donc fallu attendre près de deux mois…

Pour la première fois, c’est la communauté qui prend la main. Et à priori, le message est : « Si t’as Free, t’as rien compris… » Le débat a été ouvert suite au mauvais comportement de l’action Iliad. Rappel des faits : l’action était entrée dans le portefeuille Marchés Gagnants lors du tirage au sort réalisé par Cédric Decoeur, dans BFM Patrimoine sur BFM Business, avec une valeur par secteur économique. Lors de la définition du nombre de titre à acquérir, nous avons dû affronter sur la valeur la même difficulté que sur Christian Dior : le niveau élevé du cours : 168 €. Alors que nous cherchions à bâtir à un portefeuille équipondéré avec 11 titres, soit 9,1 % par valeur, nous avons dû nous résigner à n’acheter que 5 actions. Soit un investissement de 840 €, correspondant à 8,4 % de la valeur initiale de notre portefeuille (10 000 €). L'action Iliad sanctionnée par la communauté Alors que notre portefeuille progresse sensiblement en ce début 2021, l’action Iliad, maison de l’opérateur Free, recule franchement. Mi-mai, elle passe sous la barre des 140 €. Conformément à notre méthode d’investissement, l’effondrement du poids de la valeur dans le portefeuille, désormais moins de 6 %, pose la question de l’avenir de la valeur. Si l’on croit à son potentiel, il faut la renforcer. Mais c’est aussi l’occasion de s’interroger sur le choix de ce titre, par rapport aux deux autres du secteurs – Orange et Eutelsat -, mais également sur l’opportunité d’investir sur les télécoms… D’où le débat avec la communauté de Marchés…